高盛的強資產負債表投資組合今年來回報達22% 跑贏大盤

　　鈦媒體集團旗下科技投行“潛在投資”，高盛的強資經過對中國創投市場創業數據的梳理，高盛的強資對主流投資機構及創業項目的深度走訪，利用取樣分析，數據綜合分類，深度麵訪，多維度比對等手段製作完成了這份沉重的《2016-2017追因中國創投“死亡名單”》報告。

在這個“撐死膽大的、產負債表投資組合今年來回報達餓死膽小的”社會，產負債表投資組合今年來回報達有人會鋌而走險遊走於法律邊緣牟取暴利，而造假售假並無太大的法律風險還可牟取暴利，更是成為投機專營者的心儀職業。而要實現這個目標，跑贏大盤不隻是要從技術層麵來改變製造業模式，還要從法律層麵打擊假貨構建創造環境。

一方麵，高盛的強資假貨製造和銷售不會承擔有震懾性的法律風險。假貨不隻是傷害了消費者權益，產負債表投資組合今年來回報達也損壞了誠信經營企業的根本利益。我想，跑贏大盤留給假貨er們的好日子已經不多了。 甚至可以說，高盛的強資如果不能根治假貨這顆毒瘤，中國創造就隻能是空中樓閣。從法律層麵根治假貨問題，產負債表投資組合今年來回報達會給中國帶來什麽?我想除了保護消費者利益和創新者利益之外，產負債表投資組合今年來回報達最大的價值還是在於維持公平競爭的環境，進而營造創新創造氛圍。

在這一點上，跑贏大盤阿裏巴巴為代表的電商平台一直在做“背鍋俠”，跑贏大盤許多人將假貨問題歸咎於電商平台，其實這是有失公平的，因為在實體零售體係中假貨問題就已存在，並且更加猖獗，假酒假煙、假藥、假化妝品、假奢侈品……已是多年來存在的問題，廣州甚至還存在類似於“A貨批發市場”這樣的地方，將假貨這件事搬上台麵來做，多年前我記得同事們甚至還會呼朋喚友去“淘A貨”，很是魔幻現實。近年來我們已能夠感受到中國並不是沒有創造能力、高盛的強資而是有非常強的創造能力。產負債表投資組合今年來回報達大部分玩家都是整車廠旗下子公司或是傳統租車行業劃出一塊業務來做分時租賃。

而我們不太願意交出公司的控製權，跑贏大盤一直都在找財務投資。聊到這裏，高盛的強資李宇非常有感觸地說，友友用車開創了一個全新的模式：讓用戶像擁有自己的車一樣方便地使用分時租賃汽車。做新能源車的廠商也是有國家補貼的，產負債表投資組合今年來回報達但是，這些補貼並不會發到分時租賃的企業頭上。”其中，跑贏大盤最重要的是“車、牌、充、停”四件事。

如果想要做分時租賃的話，則需要政府單獨頒發牌照，顯然新能源車更容易拿到牌照。僅是在北京地區鋪設網點的項目，就達到了19家。

實際上，在準備關停友友用車之前，李宇和合夥人已經通過各種方式聯係平台用戶辦理退款，但最終仍有7%的用戶聯係不上。據李宇透露，友友用車一個月的虧損高達200萬元。但友友用車也因此而成本高企，虧損嚴重，讓他們意想不到的是，這竟然成為公司倒閉的導火索。 (友友用車融資/轉型曆程表)2014年的P2P租車行業中已經有不少玩家，PP租車、凹凸租車和寶駕租車都是當時發展較快的企業，友友租車也算其中融資較為順利的一員。

還有，充電設施也再不斷完善，這樣，運營的頻次就能降下來。“到現在為止，還沒有財務投資者進入分時租賃領域，我們看到所有的項目拿到的都戰略投資。”2017年3月晚上10：30，友友用車的聯合創始人李宇正在家裏帶孩子時，接到一個說話很不客氣的電話。編者按：在共享經濟最火爆的時候，它卻成了“失敗典型”。

“共享汽車一定是未來的方向，隻不過誰都算不好哪天是這個模式盈利的時候永安行現在單車的投放量僅為5萬，而摩拜單車在廣州一地投放量就達到10萬，ofo方麵目前單車累計投放量已經達到了290萬。

招股書數據顯示，截至2014年、2015年末和2016年末，公司存貨分別為5745.71萬元、5437.59萬元和1.33億元;同期應收賬款餘額分別為1.28億元、2.28億元和3.46億元，占當期營業收入的比例分別為33.50%、36.86%和44.77%。 鈦媒體注：證監會3月31日公告，主板發審會定於4月6日審核常州永安公共自行車係統股份有限公司首發申請。

除此之外，2015年和2014年底的負債總額分別為4.58億元和3.49億元，複合增長率1.98倍。並且永安行認為，現在的共享單車市場存在著太多的問題急需解決，目前在無樁共享單車模式下，普遍對於自行車較為缺少和難以進行保養、維護及管理，自行車損耗率、遺失率及折舊較快，加之在一些城市出現過度、無序投放現象，會造成一定程度的資源浪費。其中，以政府付費投資的有樁公共自行車為主要業務，主要覆蓋三線及以下城市及周邊縣、鎮區等，來自三線及以下市縣的收入占總收入的比例達85%-90%。永安行招股書顯示，其對於共享單車業務投入金額約698.71萬元。摘要：摩拜、ofo等共享單車的興起，給永安行主營業務造成衝擊。3月24日晚間，中國證監會官網披露的信息顯示，永安自行車遞交了A股IPO申請，欲公開發行2400萬新股，占其總股本的25%、每股麵值1元，於上海證券交易所上市，計劃融資5.98億元，用於“技術研發中心建設項目”、“補充公共自行車建設及運營項目運營資金”和“償還銀行借款”。

永安行自行車方麵希望，在未來3-5年內，在目前210個左右市縣的基礎上，努力將布局市縣增長到350個左右，布局公共自行車(含無樁共享單車)200萬輛左右，用戶從目前的2000萬人增長到5000萬人。同時高峰時期車輛分布不太合理，可能出現無車可借的情形。

不過從與終止與螞蟻金服的投資合作來看，永安行對於現在“無樁”的共享單車市場，憂慮與觀望才是其現在真實的內心活動。永安行是從2016年下半年開始涉足共享單車業務的，並已在北京、上海、成都、長沙和福州等多個一二線城市，投放了5萬量無樁共享單車。

此後，深創投、常州紅土創投、螞蟻金服全資控股的上海雲鑫於2014年先後入股。在永安自行車的7人董事會(其中3人為獨立董事)中，浙江螞蟻小微金融服務集團股份有限公司企業發展部資深總監朱超占據了一個董事席位。

2013年10月31日，永安自行車完成股份改製。但是，永安行也存在著嚴重的問題：招股說明顯示，截至2016年12月31日，永安行負債總額7.63億元，資產負債率接近60%。其中，孫繼勝持股46.44%，是第一大股東。這並不是永安行的第一次IPO申請，在2015年6月，其就有過在A股上市的嚐試，但當時並沒有引起過多的注意，在共享單車的概念火爆的現在，它的第二份IPO申請則引來了巨大的關注。

摩拜、ofo等共享單車的興起，給永安行的主營業務造成了巨大的衝擊。截至2014年12月25日，永安自行車投後估值9億元。

其中，係統運營服務收入最多，2014年-2016年實現2.36億元、3.96億元和5.34億元，占主營業務收入比例62.08%、63.92%和68.92%;其次為銷售公共自行車係統業務，近3年收入金額分別為1.44億、2.23億和2.39億元，占公司主營業務收入比例分別為37.92%、36.08%和30.9%。依然將資源聚焦在有樁自行車截至2016年12月31日，常州永安公共自行車係統覆蓋了全國210個市縣，分布在29個省、直轄市、自治區、特別行政區;累計建設約3.2萬個公共自行車站點，投放約89萬套公共自行車鎖車器設備，騎行會員已達約2000萬人，2016年為全國會員提供了超7.5億次的出行服務。

IPO前夕，終止與螞蟻金服和深創投等機構的投資合作永安行與螞蟻金服共同推出過“無押金租賃”模式，在今年3月1日，永安、永安行低碳曾與螞蟻金服、深創投等8家投資機構簽訂投資協議，約定投資機構向永安行低碳增資，獲得永安行低碳少數股權。投身到如此競爭激烈的市場中，前景如何，永安行心中應該是沒有底的。

王曉峰曾在接受媒體采訪時表示，“公司目前沒有清晰的盈利模式，希望別人給我錢，讓我活下去、讓我們繼續發展，讓我們跑得比別人快，然後一起找盈利模式。目前，永安自行車現包括孫繼勝、陶安平、上海福弘、深創投、螞蟻金服全資控股的上海雲鑫等13名股東。根據永安行招股書，2014年-2016年公司實現總收入分別為3.81億元、6.2億元和7.74億元，同比增幅則分別為66.42%、62.81%及24.93%;同期淨利潤分別是0.68億、0.93億元和1.17億元，增幅分別為90.3%、28.17%、28.38%。從其布局來看，永安行依然是將資源聚焦在了有樁自行車上，同時也在無樁共享單車業務上進行少量的試點。

從其布局來看，永安行依然將資源聚焦在有樁自行車。document.writeln('關注創業、電商、站長，掃描A5創業網微信二維碼，定期抽大獎。

關鍵詞：盈利在招股書中，永安自行車將公共自行車行業，分為政府付費投資的有樁公共自行車係統業務，以及社會資本投資、用戶付費的無樁公共自行車業務兩種模式。如果本次成功，那麽它將成為“共享單車第一股”。

螞蟻金服堅定看好永安的發展，未來將繼續和永安一起把免押金租車模式推向更廣的市場。螞蟻金服方麵強調，這是各投資方共同討論決定的。

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